[250818.월] 주식요약정리 (#마스가, #코로나19증가세, #서클 면담, #미국태양광 우려완화, #트럼프 반도체 고율관세…
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작성자 HELLO 댓글 0건 조회 2회 작성일 25-08-21 21:43본문
테마상승종목52주 웅진프리드상조 신고가외국인/기관 순매수 Top20리포트요약
테마시황
워싱턴 'MASGA 전담 사무소' 설립 추진 속 韓美 조선 협력 수혜 기대감 지속.
빌게이츠 방한 예정 소식 속 백신 협력 기대감 및 코로나19 입원환자 6주 연속 증가.
국내 4대 은행, 내주 방한 예정인 서클 사장과 면담 검토 소식.
美 태양광 설치 수요 우려 완화.
알톤(+13.10%), 삼천리자전거(+5.20%) 2분기 실적 개선.
네이버웹툰 모회사 웹툰 엔터, 월트디즈니 컴퍼니와 글로벌 콘텐츠 파트너십 체결 모멘텀 지속.
반면, 트럼프 대통령, 반도체 고율 관세 부과 예고 등에 반도체 관련 테마 하락.
美 상무부, 철강·알루미늄 파생 제품 범위에 변압기·건설기계 등 407종 추가 소식.
러·우 휴전합의 '노딜' 소식, 美 철강·알루미늄 관세 품목에 건설기계 포함 소식.
이재명 대통령 지지율 취임 후 최저치 소식.
미국 내 中 OLED 퇴출 전망 속 반사수혜 기대감 등에 지난주 강세를 보였던 OLED 테마 하락.
조선/ 조선기자재
워싱턴 'MASGA 전담 사무소' 설립 추진 속 韓美 조선 협력 수혜 기대감 지속 등에 상승
전일 일부 언론에 따르면, 정부가 미국 워싱턴DC에 한미 조선 협력 프로젝트인 ‘마스가(MASGA·미국 조선업을 다시 위대하게)’ 업무를 전담할 상주 사무실을 설치할 것으로 전해짐. 이는 조선 협력을 가속화하기 위해 미국 현지에 인적 교류 거점이 필요하다고 판단한 것으로 풀이되고 있음.
정부 관계자에 따르면, 산업통상자원부와 기획재정부는 한미 조선 협력 업무를 전담하는 미국 내 상주 사무실을 두기 위한 예산 편성을 논의하고 있으며, 사무소 설치가 확정되면 워싱턴DC에 있는 KOTRA 건물에 입주하는 방안이 거론되고 있음. 이는 HD현대중공업·한화오션·삼성중공업 등 국내 민간 대형 조선사들은 필요시 자체 비용으로 주재원을 둘 수 있지만, 양국의 조선 협력이 중소기업과 학계까지 확대될 경우 미국에 베이스캠프 역할을 할 공간이 필요하다는 이유 때문인 것으로 알려졌음.
한편, 미국 싱크탱크인 전략국제문제연구소(CSIS)는 최근 보고서를 내고 1,500억 달러 규모의 마스가 프로젝트에 미국 선박 유지·보수·정비(MRO) 위탁, 동맹국의 미국 조선소 인수, 미국과 동맹국의 군함 공동 생산, 동맹국 조선소에서 건조된 함정 구매 등 4가지 유형의 협력 방안이 담길 수 있다고 분석한 바 있음.
금일 삼성중공업, 오세아니아 지역 선주와 7,057.00억원(최근 매출액대비 7.1%) 규모 공급계약(LNG운반선 2척) 체결 및 1.43조원(최근 매출액대비 14.5%) 규모 공급계약(LNG운반선 4척) 체결 공시.
이 같은 소식에 금일 HD현대미포, 한화오션, 삼성중공업, 케이프, STX엔진, 한라IMS, 일승 등 조선/조선기자재 테마가 상승.
제약업체/ 코로나19 등
빌게이츠 방한 예정 소식 속 백신 협력 기대감 및 코로나19 입원환자 6주 연속 증가 등에 일부 관련주 상승
언론에 따르면, MS의 공동창업자인 빌 게이츠 빌앤드멀린다게이츠재단 이사장이 한국을 방문해 국내 백신 기업들과 백신 협력 관련 논의를 할 것으로 전해짐. 빌 게이츠 이사장은 오는 8월21일 한국을 방문할 예정이며, 트레버 먼델 재단 글로벌헬스부문 대표가 보건복지부와 국립보건연구원, SK바이오사이언스, LG화학 등의 관계자를 만나 백신 협력 관련 논의를 할 것으로 알려짐.
지난 16일 질병관리청에 따르면, 올해 32주차(8월 3∼9일) 전국 221개 병원급 표본 의료기관에 입원한 코로나19 환자는 272명이었다고 전해짐. 이는 지난주 220명에서 23.6% 증가한 것으로, 최근 6주 연속 증가세임. 특히, 입원환자 10명 가운데 6명은 65세 이상 고령층으로, 31주차까지 전체 입원환자 3,526명 중 60%인 2,114명이 65세 이상이었고, 50~64세가 18.3%(647명), 19~49세가 9.6%(340명)였다고 알려짐. 코로나19 바이러스 검출률도 증가세를 이어가 호흡기감염증 의심환자 검체에서 코로나19 바이러스가 검출된 비율은 31주차 22.5%에서 32주차 32%로 증가했음.
이 같은 소식 속 그린생명과학, SK바이오사이언스, 유바이오로직스, 메타케어, 수젠텍 등 제약/바이오 관련주가 상승.
스테이블코인 등
국내 4대 은행, 내주 방한 예정인 서클 사장과 면담 검토 소식 등에 일부 관련주 상승
언론에 따르면, 주요 시중은행들이 스테이블코인 관련법 제정을 앞두고 발행 준비를 서두르고 있는 가운데, 4대 은행(KB국민·신한·하나·우리은행) 모두 다음주 방한 예정인 히스 타버트 서클(스테이블코인 USDC 발행사) 사장과 면담을 검토하고 있다고 전해짐. 업계에선 개별 면담뿐 아니라 복수 은행이 함께 만나거나 각 은행의 모기업인 금융지주 고위 관계자가 동석할 가능성도 거론되고 있음. 국내 은행권과 서클은 주로 달러 기반 스테이블코인 국내 유통과 송금 등 국제 거래, 원화 기반 스테이블코인 발행 등의 부문에서 공조를 논의할 것으로 예상되고 있음.
한편, 일본 금융청이 이달 중 엔화 표시 스테이블코인을 승인할 예정. 일본 금융청은 핀테크 기업 JPYC를 이달 중 자금이동업에 등록할 예정인 가운데, 이는 법정통화와 가치가 연동되는 엔화 표시 스테이블코인의 발행을 처음으로 승인한 것이라고 전해짐.
이 같은 소식 속 쿠콘, 미투온, 딥마인드, 다날, SGA, SGA솔루션즈 등 일부 스테이블코인/SI 테마가 상승.
태양광에너지
美 태양광 설치 수요 우려 완화 등에 일부 관련주 상승
트럼프 행정부는 지난 15일 태양광과 풍력 사업 세액공제 관련 지침을 공개하면서 주거용 태양광은 기존대로 세액공제 자격을 유지한다고 밝힘. 또한, 대규모 프로젝트의 경우에도 '일정 수준의 물리적 시공'이 지속적으로 진행 중임을 입증하면 4년간 세액공제 혜택을 주기로 결정. 이에 지난 15일 뉴욕증시서 선런(+32.82%), 솔라엣지 테크놀로지(+17.10%), 퍼스트솔라(+11.05%)와 인페이즈 에너지(+8.13%) 등 美 신재생에너지 주가가 급등세를 보임.
이와 관련, 현대차증권은 보고서를 통해 트럼프 행정부가 발표한 새로운 세액공제 지침이 시장의 우려 대비 양호한 것으로 판단되면서, 태양광 설치 수요에 대한 시장 우려가 완화된 것으로 판단된다고 밝힘. 이에 미국 정책 영향을 크게 받는 한국 태양광 주식들의 센티먼트에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망.
이 같은 소식 속 HD현대에너지솔루션, OCI홀딩스, 매커스, 대명에너지, 한화솔루션, 에스에너지 등 일부 태양광에너지 테마가 상승.
반도체 관련주
트럼프 대통령, 반도체 고율 관세 부과 예고 등에 하락
외신에 따르면, 트럼프 美 대통령이 15일 반도체에 대한 고율 관세 부과를 예고한 것으로 전해짐. 트럼프 대통령은 블라디미르 푸틴 대통령과의 정상회담을 위해 알래스카로 향하는 에어포스원에서 취재진들에게 "내주와 그 다음주에 철강과 반도체에 관세를 설정할 것"이라고 밝혔으며, 이어 "반도체 관세율이 200%나 300%가 될지도 모른다"며 "미국에 생산시설을 두지 않으면 매우 높은 관세를 내야 할 것"이라고 언급.
이에 지난 주말 필라델피아 반도체지수가 2.26% 급락. 엔비디아(-0.86%), AMD(-1.90%), 마이크론 테크놀로지(-3.53%), 램리서치(-7.33%), 마벨테크놀로지(-3.61%) 등이 동반 하락. AMAT(-14.07%)는 2025년 회계연도 3분기 예상치를 상회하는 실적을 발표했으나 다음 분기 실적 가이던스가 시장의 기대치를 하회하면서 급락.
이 같은 소식 속 삼성전자, SK하이닉스, DB하이텍, 서진시스템, AP시스템, 유니셈, 제너셈, 에스에프에이, 이오테크닉스, 미코, 솔브레인, ISC 등 반도체 관련주가 하락.
전력설비/ 전선 등
美 상무부, 철강·알루미늄 파생 제품 범위에 변압기·건설기계 등 407종 추가 소식 등에 하락
美 상무부는 지난 15일 관보를 통해 철강·알루미늄 파생 제품 범위에 407종을 새로 포함했음. 무역확장법 232조에 따라 이미 철강·알루미늄 파생 제품 615종이 품목관세 대상이었는데 407종이 추가된 것으로 이러한 새 관세는 18일부터 적용될 예정. 업계에선 가구와 포크 같은 생활용품은 물론 변압기와 건설기계 등 한국 주력 제품이 15% 상호관세 대신 관세율이 50%에 달하는 철강·알루미늄 품목관세를 적용받게 돼 피해가 예상되고 있음. 새 관세 품목에는 터빈 및 내연기관 엔진 부품, 공조기(에어컨) 등 펌프류, 지게차 불도저 굴착기 등 건설기계, 변압기, 강관 등이 포함됐음. 미국이 철강·알루미늄만이 아니라 이를 활용해 만든 다양한 제품까지 자국에서 생산하겠다는 정책 의지를 드러낸 것으로 풀이되고 있음.
이 같은 소식 속 LS ELECTRIC, 티씨머티리얼즈, HD현대일렉트릭, LS, 가온전선, 효성중공업 등 전력설비/전선 테마가 하락. 또한, 동양철관, 율촌, 하이스틸, 대한제강, 고려제강, 현대제철, 동국제강, POSCO홀딩스 등 철강 주요종목/중소형, 강관업체(Steel pipe) 테마도 하락.
우크라이나 재건/ 건설기계 등
러·우 휴전합의 '노딜' 소식, 美 철강·알루미늄 관세 품목에 건설기계 포함 소식 등에 하락
지난 15일 도널드 트럼프 미국 대통령과 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 美 알래스카에서 6년여만에 직접 만났으나, 기대했던 우크라이나전쟁 휴전에 대한 합의 발표없이 정상회담을 마쳤음. 이번 회담에서 양국이 뜻을 같이하면 러시아와 우크라이나, 미국 등의 후속 3자 또는 다자회담을 통해 최종 합의될 것으로 기대됐던 '휴전'에 대한 언급은 양 정상의 입에서 나오지 않았으며, 합의없음으로 종료됨에 따라 3년 반 동안 진행돼온 우크라이나전쟁의 출구 찾기는 일단 늦춰지는 형국이라고 전해짐.
특히, 정상회담이 끝난 이후 러시아와 우크라이나는 충돌을 이어가고 있음. 전일 외신에 따르면, 러시아 국방부는 보로네시 상공에서 드론 9대를 격추했으며 모스크바 서쪽 지역에서도 우크라이나 드론 46대를 밤새 파괴했다고 밝힘. 이어 우크라이나 공군 역시 러시아가 띄운 드론 85대 중 61대를 요격했으며 러시아군의 미사일과 드론 공격으로 우크라이나 전역 12곳이 타격을 입었다고 발표했음.
언론에 따르면, 美 상무부는 지난 15일 무역확장법 232조 관세 적용 대상이 되는 철강·알루미늄 파생상품 407종을 추가로 발표했음. 이번에 추가된 파생 제품 407종에 우리 주력 수출품인 기계, 웅진프리드상조 부품류가 대거 포함된 가운데, 새 관세 품목에는 지게차 불도저 굴착기 등 건설기계 등도 포함. 이에 따라 가구와 포크 같은 생활용품은 물론 변압기와 건설기계 등 우리의 주력 제품이 15% 상호관세 대신 50%에 달하는 철강·알루미늄 품목관세를 적용받게 된다고 알려짐.
이 같은 소식 속 HD현대인프라코어, HD현대건설기계, 진성티이씨, 오늘이엔엠, 디와이디, 한신공영, 덕신이피씨 등 우크라이나 재건/ 건설기계/ 모듈러주택 테마가 하락.
이재명
이재명 대통령 지지율 취임 후 최저치 소식 등에 하락
리얼미터가 에너지경제신문 의뢰로 지난 11~14일 전국 18세 이상 유권자 2,003명을 대상으로 조사한 결과 이 대통령의 국정수행에 대해 ‘잘함’이라고 평가한 응답자는 51.1%로 나타났음. 이는 직전주보다 5.4%포인트 하락했고, 2주 전 63.3%보다는 12.2%포인트 떨어진 수치임. 해당 기관 여론조사 기준 2주 연속 하락한 것으로 나타났으며, 이는 이재명 대통령 취임 이후 가장 낮은 지지율임. ‘잘못함’이라고 응답한 비율은 44.5%로 전주대비 6.3%포인트 올랐으며, ‘잘 모름’은 4.5%로 집계됐다고 전해짐.
이와 관련, 리얼미터는 "광복절 특별사면 논란에 대한 실망감, 주식 양도세 논란, 윤석열 전 대통령 부부 동시 수감으로 인한 정치적 부담이 복합적으로 작용한 것으로 보인다"며, "민주당 강성 지지층 중심 정책이 중도층 이탈을 초래한 것으로 보인다"고 분석.
한편, 국민의힘은 전주에 이어 지지율이 6.4%p 올라 민주당과의 지지율 격차를 오차범위 내로 좁힌 가운데, 양당 지지율 격차가 오차범위 내로 좁혀진 것은 12주 만임.
이 같은 소식 속 형지엘리트, 형지 I&C, 형지글로벌, 동신건설, 오리엔트정공, 일성건설, 에넥스, 코나아이, 프리엠스 등 이재명 테마가 하락.
특징 상한가 및 급등종목
푸드웰
7,410원(+30.00%) : 2분기 호실적
정원엔시스
1,223원(+29.97%) : 경영권 분쟁 소송 피소
지투지바이오
121,900원(+29.96%) : 면역억제제 개발 국책과제 선정 소식
오로라
20,350원(+29.78%) : 2분기 호실적
삼양컴텍
16,640원(+116.10%) : 신규 상장 첫날 급등
웅진
4,120원(+28.15%) : 상조업체 프리드라이프 인수 효과에 따른 2분기 호실적 등
탑코미디어
2,590원(+20.47%) : 2분기 흑자전환 모멘텀 지속
케이프
9,220원(+18.81%) : 조선기자재 테마 상승 속 2분기 실적 호조
한국특강
1,734원(+18.60%) : 2분기 실적 호조
케어랩스
5,200원(+18.05%) : 2분기 영업이익 흑자전환
셀바이오휴먼텍
8,080원(+17.78%) : 2분기 호실적
서흥
28,000원(+17.65%) : 2분기 호실적 모멘텀 지속
데브시스터즈
51,100원(+17.20%) : '쿠키런 카드 게임' 美 현지 품절 대란 소식 등
코스맥스비티아이
20,400원(+13.84%) : 2분기 호실적
비나텍
36,950원(+13.17%) : 전력수요 급증 시대 속 슈퍼커패시터 부각 전망 등
알톤
1,632원(+13.10%) : 2분기 호실적
DXVX
2,590원(+12.61%) : 자회사 에빅스젠, 차세대 약물 전달 플랫폼 기술이전 계약 체결 소식
다산네트웍스
3,465원(+11.95%) : 2분기 흑자전환
대원산업
12,090원(+9.91%) : 2분기 호실적
비피도
4,020원(+9.84%) : 2분기 호실적 모멘텀 지속
티에이치엔
3,480원(+9.43%) : 2분기 호실적 모멘텀 지속
52주 신고가
푸드웰
, 웅진
, 케이프
, 셀바이오휴먼텍
, 서흥
, 대원산업
, 티에이치엔
, 화인베스틸
, 아진산업
, 한라IMS
, OCI홀딩스
, STX엔진
, 세아특수강
, 이상네트웍스
, 누리플랜
, 세진중공업
, 한화엔진
, 파워넷
, LG유플러스
, 에이블씨엔씨
, 에스원
, 삼성E&A
외국인/기관 순매수 Top20
STX엔진
효성중공업
두산
삼성중공업
LG디스플레이
LG유플러스
HD현대미포
현대차
카카오
산일전기
LIG넥스원
삼성전기
현대글로비스
한화엔진
세진중공업
미래에셋증권
LG화학
HD현대에너지솔루션
에이피알
HD현대건설기계
에이비엘바이오
파인엠텍
JYP Ent.
원익IPS
우리기술
이오테크닉스
에스엠
리노공업
한텍
파마리서치
오로라
코미코
한중엔시에스
에스앤디
루닛
HLB
아난티
한라IMS
보성파워텍
서부T&D
한국전력
삼양식품
카카오
신한지주
HD한국조선해양
한화에어로스페이스
OCI홀딩스
한화오션
현대로템
한화솔루션
KB금융
HD현대중공업
삼성중공업
하이브
메리츠금융지주
DB손해보험
크래프톤
달바글로벌
코스맥스
에이피알
비에이치아이
실리콘투
데브시스터즈
덕산네오룩스
티씨케이
비나텍
동성화인텍
HPSP
서부T&D
아이패밀리에스씨
와이지엔터테인먼트
오로라
클래시스
브이티
로킷헬스케어
HK이노엔
글로벌텍스프리
에스앤에스텍
두산테스나
에스티팜
리포트요약
＃하이트진로
［IBK투자 / 김태현 / ＝매수 / 목표가 ▼24,000원 / 현재가 19,490원］
하반기도 녹록치 않을 듯
2Q25 실적, 시장 기대치에 대체로 부합
소주 부진, 맥주는 가수요 영향으로 선방
하반기 마케팅 비용 확대 가능성 열려있어
＃CJ대한통운
［다올투자 / 오정하 / ＝BUY / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 83,100원］
[NDR 후기] 택배사X → 종합 물류사O
2026년 성장 기대. 국내외 사업 확장에 따른 기업가치 재평가 예상
2분기 실적은 매출액 -0.4% YoY(이하 YoY), 영업이익 -8%를 기록함
＃한화손해보험
［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ▲7,000원 / 현재가 5,760원］
2Q25: 여성보험 경쟁력을 통한 성장 기대
2025년 2분기 순이익(연결) 799억원, YoY 38.4%↓, QoQ 44.0%↓
＃한화손해보험
［NH투자 / 정준섭,이승준 / ＝Buy / 목표가 ＝7,400원 / 현재가 5,760원］
신계약의 양적, 질적 개선
배당 재개를 위한 준비는 진행 중
2Q25 별도 순이익 799억원, -38.4% y-y
＃한화손해보험
［SK / 설용진 / ▼중립 / 목표가 ＝6,500원 / 현재가 5,760원］
가격 매력 여전히 유효하나 불확실성 불가피
2Q25 순이익 799 억원(-38.4% YoY) 기록
밸류에이션 매력 유효하나 가정 조정 등 불확실성 고려 필요
＃현대건설
［IBK투자 / 조정현 / ＝매수 / 목표가 ＝85,000원 / 현재가 63,800원］
이익률 구조 전환의 실마리
준자체사업, 이익률 구조 전환의 키워드
중장기 포인트는 원전, 단기 실적은 ‘준자체사업’에 주목
＃삼성화재
［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ▲540,000원 / 현재가 441,000원］
2Q25: 그래도 편안한 종목
2Q25P 연결기준 영업이익 8,350억원(YoY +3.9%, QoQ +2.3%), 지배순이익 6,375억원(YoY +4.4%, QoQ +4.8%)으로, 컨센서스 대비 +4.6% 상회
예상 K-ICS비율 274.5%
＃CJ
［SK / 최관순 / ＝매수 / 목표가 ▲170,000원 / 현재가 144,500원］
올리브영은 순항중
2Q25: 올리브영은 순항중
올리브영 실적개선으로 CJ 배당수입 증가 기대
＃CJ
［현대차 / 김한이 / ＝BUY / 목표가 ▲170,000원 / 현재가 144,500원］
방한 관광객 증가세, 올리브영의 수혜도 반영
CJ와 자회사 CJ올리브영(지분율 51%) 간 지분소유구조 변화 가능성에 대해,
우리는 여전히 강제성 없어 시점 예측 불가능하므로 주가 변동성 확대될 수 있음을 감안해야 한다는 시각 유지.
그러나 펀더멘털 관점에서 올리브영의 2Q25 매출, 순익 호조를 주목하며 이는 완만한 주가상승에 반영될 수 있다는 의견
＃CJ
［키움 / 박상준 / ＝BUY / 목표가 ▲200,000원 / 현재가 144,500원］
다시 한번 도약한 올리브영
2분기 올리브영 매출 서프라이즈
인바운드 성장 기대감 확대 전망
＃CJ
［DS투자 / 김수현,강태호 / ＝BUY / 목표가 ▲260,000원 / 현재가 144,500원］
올리브영 사상 최대 실적 & 하반기도 호조
2분기 올리브영 오프라인 외국인 매출 비중 30%로 역대 최대
글로벌 몰 성장 드라이브는 미국
3분기 더 큰 숫자 나올 것 → 중국인 구매력 증가 및 글로벌 몰 성장
＃CJ
［대신 / 양지환 / ＝Buy / 목표가 ▲182,000원 / 현재가 144,500원］
올리브영 실적 Level Up! 하반기에도 이어질 성장세
2Q25 올리브영 매출 20% 이상 성장하면서 실적 서프라이즈 시현
올리브영 인바운드 및 온라인 성장세 두드러져, 하반기에도 지속될 전망
＃CJ
［하나 / 최정욱,정소영 / ＝BUY / 목표가 ▲190,000원 / 현재가 144,500원］
커지는 올리브영 지분가치. 주가에도 더 반영되어야
상장자회사 수익성 악화로 2분기 영업이익 저조. 다만 올리브영은 예상을 크게 상회
CJ 시가총액 4.1조원인데 올리브영 지분 가치만 4.5조원. 전일 주가 급락 이해 안됨
자사주 소각 관련 기대감 및 배당소득 분리 과세 등 정책 수혜도 기대 요인
＃현대해상
［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ▲37,000원 / 현재가 27,800원］
2Q25: 아쉬운 점들은 있지만
2Q25P 별도기준 영업이익 3,421억원(YoY -27.5%, QoQ +20.9%), 당기순이익 2,478억원(YoY -30.4%, QoQ +21.9%)으로, 컨센서스 대비 -7.8% 하회
예상 K-ICS비율 170.0%
＃SK네트웍스
［iM / 이상헌,장호 / ＝Buy / 목표가 ＝6,500원 / 현재가 4,495원］
AI 웰니스 로봇 기업으로 변신
올해 2분기 정보통신 사업에서 마케팅 비용을 하반기로 이연 시킴 ⇒ 비용 감소 효과로 영업이익이 대폭적으로 확대되면서 컨센서스를 상회함
웰니스 시장규모가 성장하는 환경하에서 AI 웰니스 로봇 출시 등으로 성장성 부각 될 듯
＃금호건설
［현대차 / 신동현 / ▲BUY / 목표가 ▲4,800원 / 현재가 3,860원］
2Q25: 한 순간에 정상화 궤도 진입
2Q25 연결 매출액 5,312억원(+3.9% yoy, +13.5% qoq), 영업이익 162억원(흑자전환 yoy, +182.0% qoq, OPM 3.0%)으로 컨센서스 크게 상회
23년 분양 감소의 영향으로 건축 및 주택부문 매출액은 전년동기대비 감소를 이어갔으나 토목현장의 공사 속도 활성화에 따라 전체 매출액은 소폭 증가함
실적 추정치 상향으로 12M Fwd
＃디아이
［하나 / 권태우,손호성 / 현재가 13,970원］
2Q 호실적·HBM4 장비 안정성 확인, 시나리오 유효
2Q25: 자회사 호조로 2분기 성장 견인
HBM4 장비 본체 이상 無, 평가 재개 예정
HBM4 집중 전략, 2026년 실적 도약 준비
＃삼양식품
［IBK투자 / 김태현 / ＝매수 / 목표가 ▲1,600,000원 / 현재가 1,380,000원］
미주지역 가격 인상 가능성
2Q25 영업이익, 시장 기대치 7% 하회
미국, 중국 중심의 수출 호조세 지속
당분간 유럽 수출에 집중, 4분기 미주지역 가격 인상 기대
＃삼양식품
［유진투자 / 김진우 / ＝BUY / 목표가 ＝1,750,000원 / 현재가 1,380,000원］
판관비 감안 시 선방
2Q25 매출액 5,531억원(+5%qoq, +30%yoy), 영업이익 1,201억원(-10%qoq, +34%yoy)으로 매출액은 컨센서스에 부합했으나 영업이익은 하회
3Q25 매출액 5,736억원(+4%qoq, +31%yoy), 영업이익 1,292억원(+8%qoq, +48%yoy) 전망
7월 기준 밀양 2공장은 3개 라인 생산 중이며, 이 중 1개 라인이 2교대 체제로 전환된 것으로 파악
＃삼양식품
［교보 / 권우정 / ＝Buy / 목표가 ▲1,770,000원 / 현재가 1,380,000원］
2Q25: 다시 매운 맛으로 불을 지필 시간
2Q25: 다시 매운 맛으로 불을 지필 시간
＃삼양식품
［다올투자 / 이다연 / ＝BUY / 목표가 ＝1,800,000원 / 현재가 1,380,000원］
하반기부터가 본게임
2분기 실적은 애초에 중요하지 않았음. 하반기부터가 본게임
[2Q25] 매출액은 5,531억원 (YoY +30.3%, QoQ +4.5%)로 기대치 부합, 영업 이익은 1,201억원 (YoY +34.2%, QoQ -10.4%, OPM 21.7%)으로 컨센서스 1,292억원과 당사 추정치 1,272억원을 하회
＃삼양식품
［현대차 / 하희지 / ＝BUY / 목표가 ▲1,700,000원 / 현재가 1,380,000원］
2Q25: 기대되는 하반기
삼양식품 2Q25 연결 기준 매출액은 5,531억원(+30.3%yoy), 영업이익은 1,201억원 (+34.2%yoy, OPM 21.7%)으로 컨센서스 하회하는 실적을 기록
＃삼양식품
［신한투자 / 조상훈,김태훈 / 웅진프리드상조 ＝매수 / 목표가 ＝1,650,000원 / 현재가 1,380,000원］
매운 맛의 바이블을 꿈꾸며
관세 불확실성 소멸, 이제 다시 수출 모멘텀이 반영될 시기
2Q25: 마케팅 비용 투입으로 높아진 눈높이 하회
해외 모멘텀 확대 구간의 초입
＃삼양식품
［한화투자 / 한유정 / ＝Buy / 목표가 ▲1,900,000원 / 현재가 1,380,000원］
원숭이가 나무에서 떨어질 때, 매수 타이밍
기대치를 하회한 2분기
주주환원 정책 변화 시 보다 유의미한 기업가치 제고 기대
＃삼양식품
［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ＝1,650,000원 / 현재가 1,380,000원］
밀양 2공장 가동 시작
불닭은 여전히 잘 팔린다
2분기, 업종 내 가장 좋은 실적
＃삼양식품
［DS투자 / 장지혜,강태호 / ＝BUY / 목표가 ＝1,600,000원 / 현재가 1,380,000원］
더 큰 도약을 위한 광고비 투자
2Q25Re: 광고 비용 증가에도 견조한 해외 매출 성장으로 수익성 방어
25년 하반기 CAPA 확대 효과와 시장 재투자성 광고비 증가 동반
＃삼양식품
［한국투자 / 강은지 / ＝매수 / 목표가 ＝1,800,000원 / 현재가 1,380,000원］
2Q25: 성과가 보이는 투자
영업이익 컨센서스 7.0% 하회
수요는 견조하다
여전히 가장 매력적인 선택지
＃삼양식품
［키움 / 박상준 / ＝BUY / 목표가 ＝1,800,000원 / 현재가 1,380,000원］
관세 부담도 넘는 인기
2분기 영업이익 1,201억원으로 시장 기대치 소폭 하회
3분기 영업이익 1,358억원으로 QoQ +13% 증가 전망
＃삼양식품
［삼성 / 이가영 / ＝BUY / 목표가 ＝1,800,000원 / 현재가 1,380,000원］
2Q25: 미국 관세 대응 구간
해외 전 지역 매출 성장 중
관세 대응으로 채널 믹스 일시적 악화
밀양 2공장 증설 효과는 4Q부터 본격화 기대
＃삼양식품
［유안타 / 손현정 / ＝Buy / 목표가 ＝1,780,000원 / 현재가 1,380,000원］
흔치 않은 매수 기회
2Q25: 일회성 비용과 선출고 영향
기대되는 하반기
＃삼양식품
［KB / 류은애 / ＝BUY / 목표가 ▲1,650,000원 / 현재가 1,380,000원］
2보 전진을 위한 1보 후퇴
2Q25: 환율 하락 속 비용 부담 증가로 컨센서스 하회
3분기 미국 법인 매출 1,498억원 (+10.8% QoQ) 전망
＃삼양식품
［대신 / 정한솔 / ＝Buy / 목표가 ▲1,700,000원 / 현재가 1,380,000원］
수요는 넘치고, 생산은 확대중
2Q25 영업이익 1,201억원(OPM 21.7%) 기록하며 컨센서스 소폭 하회
일회성 마케팅비 증가로 수익성 하락 영향. 그러나 견조한 수요 지속
브랜드력, CAPA 확대, 해외 유통채널 다변화로 실적 모멘텀 강화 예상
＃LG
［현대차 / 김한이 / ＝BUY / 목표가 ▲86,000원 / 현재가 74,700원］
주주환원 확대에 대한 기대 육성 필요
DPS 상향 가능성 제한적
NAV 중 상장지분가치 비중 71%, 자회사별 기여도는 화학(27%), 전자(17%), CNS (12%) 순
＃코리안리
［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ＝13,000원 / 현재가 10,970원］
양호한 실적 흐름 긍정적이지만 높아진 변동성
2Q25 순이익 1,050억원(+14.2% YoY) 기록
양호한 실적 흐름 긍정적이지만 높아진 변동성
＃농심
［유진투자 / 김진우 / ＝BUY / 목표가 ▼450,000원 / 현재가 381,000원］
라면이 진짜 안 끓었네
2Q25: 매출액 8,677억원(-3%qoq, +1%yoy), 영업이익 402억원(-28%qoq, -8%yoy)으로 컨센서스 하회
3Q25 Preview: 매출액 8,716억원(+0%qoq, +2%yoy), 영업이익 452억원(+13%qoq, +20%yoy) 전망
실적 수정 반영하여 목표주가 450,000원으로 하향, 투자의견 BUY 유지
＃농심
［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ▼460,000원 / 현재가 381,000원］
툼바가 조금 더 해주길
단기 실적 부진 아쉬우나, 하반기 해외 모멘텀 확대 기대
2Q25: 해외 마케팅 비용 증가로 영업이익 부진
급한 불은 껐으나, 해외 성장에 달린 밸류에이션
＃농심
［다올투자 / 이다연 / ＝BUY / 목표가 ▼450,000원 / 현재가 381,000원］
하반기 미국 외형 성장이 관건
하반기에도 판관비 확대 추이 지속.
신제품의 글로벌 시장 내 초기 반응 및 시장 안착 여부, 광고선전비 투입 효과의 지속성 관련 모니터링 필요
[2Q25] 매출액 8,677억원 (YoY +0.8%), 영업이익 402억원 (YoY -8.1%, OPM 4.6%)으로 당사 추정치 및 컨센서스를 하회
＃농심
［교보 / 권우정 / ＝Buy / 목표가 ＝460,000원 / 현재가 381,000원］
2Q25: 아쉬운 해외 이익
2Q25: 아쉬운 해외 이익
＃농심
［LS / 박성호 / ＝Buy / 목표가 ▼450,000원 / 현재가 381,000원］
광고성 비용 부담 지속
2Q25 연결 매출액은 8,678억원(+0.8% YoY), 영업이익은 402억원(-7.9% YoY, OPM 4.6%)로 컨센서스 대비 약 -18% 하회
하반기에도 광고비 증가 불가피
＃농심
［키움 / 박상준 / 현재가 381,000원］
수익성 반등 vs 성장성 정체
2분기 연결기준 영업이익 402억원(-8% YoY)으로 낮아진 시장 기대치 하회
하반기 수익성 반등은 기대되나 성장성 회복은 여전히 미지수
＃농심
［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ▼480,000원 / 현재가 381,000원］
아쉬운 성장
2분기, 예상보다 부진
＃농심
［한국투자 / 강은지 / ＝매수 / 목표가 ▼490,000원 / 현재가 381,000원］
2Q25: 해외 비용 부담 심화
영업이익 컨센서스 18.0% 하회
해외가 아쉽다
＃농심
［iM / 이경신 / ＝Buy / 목표가 ▼500,000원 / 현재가 381,000원］
글로벌 성장을 위한 전력 투입 구간
2Q25: 시장기대치를 하회하는 영업실적 시현
＃농심
［KB / 류은애 / ＝BUY / 목표가 ▼500,000원 / 현재가 381,000원］
하반기 점진적인 실적 개선 기대
2Q25: 북미 관세 영향 및 중국 비용 집행으로 컨센서스 하회
연간 실적의 상저하고 흐름 예상
＃농심
［유안타 / 손현정 / ＝Buy / 목표가 ▼450,000원 / 현재가 381,000원］
기대보다 더딘 회복
2Q25: 컨센서스 하회, 국내 수익성은 개선
툼바 확장, 아직은 제한적
＃농심
［대신 / 정한솔 / ＝Buy / 목표가 ▼450,000원 / 현재가 381,000원］
역부족
2Q25 영업이익 402억원(YoY -8%, OPM 4.6%)로 컨센서스 하회
북미와 중국 수익성 하락으로 해외 영업이익 YoY -54% 감소
글로벌 매출 확대를 위한 마케팅 투자로 수익성 개선 제한적일 전망
＃세방전지
［NH투자 / 심의섭,목진원 / 현재가 64,300원］
실적 락바텀 확인
2Q25: 비우호적인 대외환경과 다양한 일회성 비용
펀더멘탈은 견조. 비용 이슈 또한 마무리되며 하반기 실적 정상화 전망
＃빙그레
［IBK투자 / 김태현 / ＝매수 / 목표가 ▼95,000원 / 현재가 75,400원］
3분기도 감익 가능성
2Q25 영업이익, 시장 기대치 29% 하회
냉장냉동 모두 매출은 예상 수준이었으나
3분기도 투입 원가 및 인건비 상승 부담 지속 전망
＃빙그레
［iM / 이경신 / ＝Buy / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 75,400원］
경기개선과 맞물린 성수기 효과 기대
2Q25: 시장기대치를 하회하는 영업실적 시현
＃빙그레
［대신 / 정한솔 / ＝Buy / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 75,400원］
비용 부담 확대
2Q25 영업이익 268억원(YoY -40%, OPM 6.6%)로 컨센서스 크게 하회
견조한 해외 성장에도 국내 소비 부진과 원가 부담 확대 영향
하반기 국내 소비 개선 기대되나 원가 부담 지속 전망
＃삼영전자
［LS / 정홍식 / ＝Buy / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 10,680원］
순현금 3,023억원 시가총액 2,136 억원
2Q25 실적은 매출액 395억원(-10.7% yoy), 영업이익 43억원(+7.0% yoy), 순이익(지배주주) 52억원(-9.2% yoy)를 기록
안정적인 재무구조
＃DB손해보험
［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ▲160,000원 / 현재가 128,900원］
2Q25: 점차 안정화되면 부각될 고수익성
2Q25P 별도기준 영업이익 6,123억원(YoY -13.2%, QoQ -5.3%), 당기순이익 4,599억원(YoY -14.9%, QoQ +2.9%)으로, 컨센서스에 대체로 부합
예상 K-ICS비율 213.3%
＃DB손해보험
［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ▲160,000원 / 현재가 128,900원］
2Q25: 안정적 실적 기대감 유효, 업종내 Top picks
2025년 2분기 순이익(연결) 4,599억원, YoY 14.9%↓, QoQ 2.9%↑
업종내 Top picks 유지, 목표주가 16만원으로 상향
＃DB손해보험
［신한투자 / 임희연 / ＝매수 / 목표가 ＝156,000원 / 현재가 128,900원］
좋은 건 너만 알기
우수한 펀더멘털 재확인
2Q25P 순이익 4,599억원(-14.9% YoY), 기대치 상회
Valuation & Risk - 2026F ROE 18%, PBR 0.94x, PER 5.2x
＃DB손해보험
［한화투자 / 김도하 / ＝Buy / 목표가 ＝152,000원 / 현재가 128,900원］
정상화의 증명이 필요
2Q25 순이익 4,599억원(-15% YoY), 기대치 상회
정상화의 증명이 필요
＃DB손해보험
［LS / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 128,900원］
신계약 CSM, 보유 CSM 동반 성장
예실차 부진으로 보험손익 감소. 보유 CSM은 지속 확대
견조한 신계약 CSM 유입 지속. 자본 안정성 강화
최선호주 의견 유지
＃DB손해보험
［NH투자 / 정준섭,이승준 / ＝Buy / 목표가 ＝167,000원 / 현재가 128,900원］
견조한 실적, 높은 배당매력
어려울수록 빛나는 기초 체력
2Q25 별도 순이익 4,599억원, -14.9% y-y
＃DB손해보험
［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ▲162,000원 / 현재가 128,900원］
어려운 업황에도 양호한 핵심 지표 긍정적
2Q25 순이익 4,599 억원(-14.9% YoY) 기록
어려운 업황에도 최상위 수준의 지표 관리 긍정적
＃DB손해보험
［한국투자 / 홍예란 / ＝매수 / 목표가 ＝165,000원 / 현재가 128,900원］
2Q25: 여전한 것들의 힘
2분기 순이익 4,559억원으로 컨센서스 2% 상회
보험손익은 보종별로 엇갈리는 모습. 투자손익은 견조
고수익성 지속되는 점 긍정적
＃에스엘
［교보 / 김광식 / ＝Buy / 목표가 ＝45,000원 / 현재가 32,950원］
2Q25: 잘 견뎌낼 하반기, 기대되는 내년
2Q25: 관세/고수익성 지역 둔화 영향
여전히 복잡한 하반기, 그럼에도 26년 기대 가능
＃에스엘
［NH투자 / 하늘 / ＝Buy / 목표가 ＝44,000원 / 현재가 32,950원］
신차 출시 모멘텀이 기대되는 하반기
신규 수주는 계획대로 진행 중
2분기 Review: 팰리세이드 효과 시작, 3분기는 북미로 확대 기대
＃에스엘
［신영 / 문용권 / ＝매수 / 목표가 ＝41,000원 웅진프리드상조 / 현재가 32,950원］
2Q25는 예상한 수준의 감익
매출 1.3조원(YoY 0%), 영업이익 106십억원(-28%), OPM 8.2%(-3.2%p)
램프 매출 1조(YoY-0.2%), 영업이익 89십억원(-27%), OPM 8.6%(-3%P)
2026년 외형 성장 요인은 유효, 투자의견 매수와 목표주가 4.1만원 유지
＃에스엘
［대신 / 김귀연 / ＝Buy / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 32,950원］
하반기에도 봐야할 이유
2Q25 OP 당사 추정(1,107억) 부합, 컨센(1,210억) 소폭 하회
현대차 SUV 신차 출시로 국내 매출 견조세. 우려 대비 관세 영향 제한적
1) HMG 미국 HEV 생산 가능성, 2) CID 모멘텀 감안 시, 관심 지속할 필요
＃LS
［메리츠 / 장재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝220,000원 / 현재가 165,500원］
LSMnM만 아니었다면
2Q25: LSMnM만 아니었다면
＃벽산
［NH투자 / 심의섭,목진원 / 현재가 2,305원］
y-y 턴어라운드가 기대되는 시점
2Q25: 부진한 업황을 지나가는 중
다시 기대되는 영업 레버리지 효과, 자산가치 매력 또한 높아
＃오뚜기
［iM / 이경신 / ＝Buy / 목표가 ▼550,000원 / 현재가 390,500원］
터프한 환경을 버티는 중
2Q25: 시장기대치를 하회하는 영업실적 시현
＃이수페타시스
［SK / 박형우,권민규 / ＝매수 / 목표가 ▲79,000원 / 현재가 61,500원］
단기 실적 숨고르기, 구조적 공급제약 지속
2분기 리뷰 & 하반기 전망 : 단기 실적 개선세 주춤
핵심 변수는 ASP 상승 : 수익성 향상으로 이어질 것
＃이수페타시스
［NH투자 / 황지현 / ＝Buy / 목표가 ▲71,000원 / 현재가 61,500원］
중장기 방향은 여전히 위
빅테크 실적발표에서 확인한 AI 수요 지속성
2Q25 실적 Review: 아쉬운 결과, 그러나 반등 기대
＃이수페타시스
［키움 / 김소원 / ＝BUY / 목표가 ▲78,000원 / 현재가 61,500원］
AI 네트워크 사이클이 온다
2Q25 영업이익은 제품 믹스 및 중국 법인 부진으로 기대치 하회
3Q25 영업이익은 시장 기대치 부합 전망. 4Q부터 증설 효과 본격화
AI 네트워크 인프라 사이클의 수혜 가속화. 업종 Top Pick 유지
＃이수페타시스
［한국투자 / 박상현,홍예림 / ＝매수 / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 61,500원］
2Q25: 1분기가 너무 좋았을 뿐
2분기 실적은 숨고르기
의심의 여지없는 MLB 초과 수요 구간
＃이수페타시스
［DB / 조현지 / ＝Buy / 목표가 ▲74,000원 / 현재가 61,500원］
진짜 좋은 시기는 아직 오지도 않았다
2Q25: 영업이익 컨센서스 소폭 하회
10월까지 내실을 다지고 11월부터 다시 성장
＃이수페타시스
［하나 / 김민경 / ＝BUY / 목표가 ▲75,000원 / 현재가 61,500원］
5공장이 켜지면
2Q25: 고객사 신모델 전환으로 수요 공백 발생
3Q25 Preview: 본격적인 고성장은 4분기부터
＃서흥
［LS / 정홍식 / 현재가 23,800원］
2Q25: 영업이익 큰 폭 회복
2Q25 실적은 매출액 1,900억원(+10.0% yoy), 영업이익 201억원(+83.6% yoy, OPM 10.6%), 순이익(지배주주) 239억원(NPM 12.6%)을 기록
체크포인트: 서흥베트남, 건강기능식품
＃영원무역홀딩스
［신영 / 서정연 / N 매수 / 목표가 N 155,000원 / 현재가 128,100원］
알짜배기 지주사
주주환원 강화를 위한 여력 충분
＃롯데케미칼
［현대차 / 강동진,김성훈 / ＝MARKETPERFORM / 목표가 ＝65,000원 / 현재가 60,900원］
세계화의 후퇴와 전동화, 그리고 내수 수요 감소
2Q25 실적은 컨센서스 하회. 1회성 요인 감안 시 3분기는 적자 축소 전망
4Q25 Line 프로젝트 가동. 현시점에서 적자 확대 요인. 향후 실적 전망에 반영 예정
수출 여건 악화 및 내수 에틸렌/폴리머 수요도 구조적으로 감소 중
＃HMM
［다올투자 / 오정하 / ＝BUY / 목표가 ＝26,000원 / 현재가 22,100원］
8% 자사주 매입소각 공시
8% 자사주 매입소각 공시
＃HMM
［iM / 배세호 / ＝Buy / 목표가 ＝29,000원 / 현재가 22,100원］
관대한 주주환원정책, 주요 주주 참여 물량이 중요
8/14일 HMM의 자사주 매입, 소각 발표
높은 수준의 프리미엄, 예상 대비 많았던 규모, 그리고 유통 물량 감소 측면에서 긍정적
주요 주주 청약 물량이 자사주 취득 기간 중 주가에 추가 영향 줄 것
＃HMM
［신한투자 / 최민기 / 현재가 22,100원］
신한속보HMM 자사주 공개매수 및 소각 Comment
자사주 공개매입 및 소각 상세 내용
실제 매입 가능 물량 고려 시 적극적인 신규 매수 유인 제한적, 청약 기간 트레이딩 기회는 존재
＃HMM
［NH투자 / 정연승,곽재혁 / 현재가 22,100원］
마지막 카드 오픈
운임 약세 지속 전망. 주주환원정책 발표, 추가 상승 여력은 제한적
2분기 실적: 운임 하락과 항화물비 상승으로 시장컨센서스 하회
＃HMM
［하나 / 안도현 / ＝Neutral / 목표가 ＝24,000원 / 현재가 22,100원］
2.1조원의 자사주 공개매수 결정
총 8,180만주 자사주 매입 결정, 전체 주식수의 8% 해당
자사주 매입 이후 주가 하락은 불가피
남은 현금성 자산은 12.4조원, 어디에 사용될지가 관건
＃KG스틸
［신한투자 / 박광래,한승훈 / ＝매수 / 목표가 ＝7,800원 / 현재가 5,800원］
단기 관세 역풍을 견디게 하는 밸류 매력
섹터 내에서 상대적으로 돋보이는 수익성 및 밸류 매력
2Q Review: 영업이익 연결 369억원(-43% QoQ), 별도 438억원(-29%)
하반기 남아있는 숙제들
＃한세예스24홀딩스
［신영 / 서정연 / ＝매수 / 목표가 ▼5,000원 / 현재가 4,300원］
한세실업 회복 시점이 관건
지분가치 하향 조정으로 목표주가 하향
＃풀무원
［유안타 / 손현정 / ＝Buy / 목표가 ＝21,000원 / 현재가 15,440원］
남아있는 미국 턴어라운드 과제
2Q25: 컨센서스 부합
하반기 거는 기대: 미국 턴어라운드, 중국 성장 지속
＃한온시스템
［KB / 강성진,김지윤 / ＝HOLD / 목표가 ＝3,500원 / 현재가 3,160원］
펀더멘털이 턴어라운드하고 있음에 주목할 때
2Q25 영업이익은 643억원 (-10.2% YoY)로 예상을 크게 상회. 경상적 이익 창출능력 축소되었지만 개선 가능성 보임
2025년 영업이익 1,752억원 (+83.3%YoY) 예상. 2Q25 영업이익 호조를 반영한 것
＃한온시스템
［교보 / 김광식 / ＝Trading Buy / 목표가 ▼3,700원 / 현재가 3,160원］
2Q25: 실적 개선 관측 불구, 추가 증자 임박
2Q25: 개선은 진행 중
피하기 어려웠던 결정, 잠시 지켜볼 때
＃한온시스템
［미래에셋 / 김진석 / N 중립 / 목표가 N 3,400원 / 현재가 3,160원］
우려 대비 양호한 실적, 아쉬운 증자 계획
2Q25 리뷰: 수익성 개선 활동과 고객사 보상으로 컨센서스 상회
수익성 개선 목표는 긍정적이지만, 아쉬운 개선 속도와 증자 계획
＃한온시스템
［신영 / 문용권 / ＝중립 / 목표가 ▼3,400원 / 현재가 3,160원］
근본적인 체질 개선까지는 더 필요한 시간
2Q 매출액 2.9조원(YoY+12%), 영업이익 64십억원(-10%), 영업이익률 2.2%
지역별로는 유럽과 북미가, 고객별로는 Benz향이 반등, VW향도 반등 지속
3Q25 유상증자 예정, 투자의견 중립 유지
＃한온시스템
［현대차 / 장문수 / ▼MARKETPERFORM / 목표가 ▼3,000원 / 현재가 3,160원］
Never Ending Story
재무구조 개선을 위한 유상증자 추진으로 증자 규모(당사 6,000억원 추정)에 따라 주당 가치는 희석될 것으로 예상
2Q25: 선방한 이익…
Key Takeaways: … 실망시킨 유상증자 추진
＃한온시스템
［신한투자 / 박광래,한승훈 / ▼Trading BUY / 목표가 없음 / 현재가 3,160원］
선방한 2Q 실적. 유증 불확실성이 문제
수익성 회복 로드맵은 유효. 증자로 인한 희석 우려 점증
2Q Review: 영업이익 643억원(-10.2% YoY)으로 시장 기대치 상회
단기 주가는 유증 관련 세부 내용으로 향방 결정될 것
＃한온시스템
［한화투자 / 김성래,김예인 / ＝Hold / 목표가 ▼3,400원 / 현재가 3,160원］
[2Q25 Review] 영업성과 개선에도 유상증자가 밸류를 희석
2Q 매출, 영업이익 및 순이익이 시장 기대치를 상회
영업성과 개선은 지속되나...
재무구조 개선 위한 유상증자 추진이 밸류를 희석
＃한온시스템
［대신 / 김귀연 / ＝Marketperform / 목표가 ▼2,900원 / 현재가 3,160원］
실적은 서프, 자금조달은 쇼크
2Q25 실적 서프에도 불구, 다소 이른 자금조달 발표에 주가 급락
고객사 리커버리/운영효율화 효과로 QoQ 마진 개선 긍정적
밸류 부담은 지속. 추세 상승보다는 단기 주가 변동에 대응 필요
＃한온시스템
［DS투자 / 최태용 / ＝NEUTRAL / 목표가 ＝3,600원 / 현재가 3,160원］
끝나지 않았던 유상증자, 9월에 확인
2Q25P: 리커버리로 영업이익 컨센서스 상회
2028년 중 OPM 5% 정상화 목표…긴 호흡으로 접근 필요
유상증자 계획 공시에 따른 실망감으로 주가 하락...9월 가시화
＃한온시스템
［하나 / 송선재,강민아 / ＝Neutral / 목표가 ▼3,600원 / 현재가 3,160원］
결국 선택한 증자
증자 규모에 따라 목표주가를 재조정할 예정
2Q25: 영업이익률 2.2% 기록
유상증자를 추진
＃티에이치엔
［LS / 정홍식 / 현재가 3,180원］
자동차 Wire Harness 고성장
2Q25 실적은 매출액 2,525억원(+49.8% yoy), 영업이익 208억원 (+94.9% yoy, OPM 8.2%), 순이익(지배주주) 187억원(+83.9% yoy)을 기록
Wire Harness 사업 영위
Valuation 저평가
＃시노펙스
［NH투자 / 심의섭,목진원 / 현재가 6,600원］
본업 실적 성장과 더불어 순항하는 신사업
2Q25: FPCB 사업 경쟁력이 드러나는 실적
다방면으로 성장 모멘텀 확대되는 상황
＃한국단자
［LS / 정홍식 / ＝Buy / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 63,800원］
2Q25: 2분기 저점으로 하반기 회복
2Q25 실적은 매출액 3,803억원(-2.8% yoy), 영업이익 369억원(-35.1% yoy), 순이익(지배주주) 176억원(-62.9% yoy)을 기록
유럽 & 자회사 견조한 성장 유지
＃삼성E&A
［하나 / 김승준,하민호 / ＝BUY / 목표가 ＝39,000원 / 현재가 28,150원］
사야하는 이유(2): 가스와 파생 수주, 그리고 중동 화학
대가스시대, 그로부터 파생되는 수주들: 가스, 암모니아, 메탄올, NGL + CCS
중동은 화학을 원한다: 대기중인 화학 프로젝트들
＃NICE평가정보
［LS / 정홍식 / ＝Buy / 목표가 ＝20,000원 / 현재가 15,690원］
2Q25: 영업이익 +14.5% YoY
2Q25 실적은 매출액 1,513억원(+15.4% yoy), 영업이익 276억원(+14.5% yoy, OPM 18.2%), 순이익(지배주주) 223억원(+18.7% yoy)를 웅진프리드상조 기록
신규 사업의 성장 기대감
＃한글과컴퓨터
［NH투자 / 심의섭,목진원 / 현재가 25,500원］
정권 교체 이슈 등으로 일부 실적 이연
2Q25: 실적 이연되며 기대치 대비 하회하였으나
이연된 실적은 하반기 실적에 반영 전망. AI 사업 성과 확대 기대
＃한글과컴퓨터
［신한투자 / 이병화,허성규 / ＝매수 / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 25,500원］
2Q25 Re: 아쉽지만 괜찮습니다
3분기 실적 개선 기대
2Q25: 별도, 연결 모두 추청지 하회
별도, 연결기준 3분기 추정치 상향
＃한글과컴퓨터
［유진투자 / 박종선 / ＝BUY / 목표가 ▲35,000원 / 현재가 25,500원］
2Q25: ‘AI 기업’ 레퍼런스 확대 중
2Q25: 자회사 한컴라이프케어의 실적 부진 등으로 인하여 전년동기 대비 역성장, 시장 컨센서스 하회함
3Q25 Preview: 자회사 한컴라이프케어의 지연되었던 사업 본격화 및 ‘AI 중심 기업’ 진출 활발은 긍정적
＃피에스케이홀딩스
［신영 / 박상욱 / ＝매수 / 목표가 ▼50,000원 / 현재가 33,600원］
2Q25: 다소 아쉬운 실적
2Q25: 다소 아쉬운 실적
삼성전자 파운드리 개선 기대감 존재
＃피에스케이홀딩스
［신한투자 / 남궁현 / ＝매수 / 목표가 ▼44,000원 / 현재가 33,600원］
끝나지 않은 후공정
불확실성 반영 완료 → 하반기에 보여줄 실적 성장
2Q25: 메모리 투자 공백 + 비메모리 투자 지연(2Q → 3Q)
밸류에이션 고려 시 여전히 저평가 수준
＃삼성생명
［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ▲150,000원 / 현재가 128,500원］
2Q25: 수익성과 안정성을 동시에 입증
2Q25P 연결기준 영업이익 9,154억원(YoY +1.1%, QoQ +21.4%), 지배순이익 7,589억원(YoY +1.7%, QoQ +19.5%)으로, 컨센서스를 +9.1%으로 크게 상회
예상 K-ICS비율 186.7%
＃동성화인텍
［NH투자 / 곽재혁,정연승 / ＝Buy / 목표가 ▲38,000원 / 현재가 28,800원］
하반기부터 가팔라질 수익성 개선 속도
기수주 보냉재에 대한 단가 추정치 상향 조정
하반기부터 본격 수익성 개선 시작
＃SBS
［대신 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝29,000원 / 현재가 21,750원］
TV만 회복되면 정말 좋겠어요
2Q25 매출 1.7천억원(-10% yoy), OP 87억원(+59% yoy)
TV광고 부진과 편성 부족으로 매출 감소. OTT향 실적 증가로 이익 개선
3Q부터 TV광고의 점진적 개선 및 작품 편성 확대와 NFLX 동시방영 전망
＃SBS
［하나 / 이기훈,김현수 / ＝BUY / 목표가 ＝34,000원 / 현재가 21,750원］
광고수익이 -13%인데 서프라이즈가 나오네요
광고는 예상보다 늦은 4분기 회복 예상
2Q Review: OP 70억원(-27% YoY)
넷플릭스향 진짜 모멘텀이 시작된다
＃SK
［하나 / 최정욱,정소영 / ＝BUY / 목표가 ▲225,000원 / 현재가 186,300원］
순차입금 감소 추세 지속. 높은 자사주 비중도 기대 요인
자회사 실적 부진으로 영업이익은 감소. 리밸런싱 효과로 순차입금도 감소 추세
단기 부담을 완화시킨 SK이노베이션 증자 참여 방안. 다만 잠재 리스크는 상존
법인세율 환원 영향 클 수 있지만 자사주 의무 소각 입법시 할인 폭 크게 완화 기대
＃백산
［신한투자 / 최승환,이병화 / ＝매수 / 목표가 ＝20,000원 / 현재가 13,870원］
2Q25: 잠깐의 숨고르기
2분기 실적 미스는 단기 요인이며, 중장기 회복 예상
2Q25: 인도네시아 공장 이전 이슈에 따른 미스
＃JYP Ent.
［iM / 황지원 / ＝Buy / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 79,300원］
다시 만난 20%대 영업이익률
오랜만에 실적 서프라이즈
2Q25: OP 529억원(+466% YoY)
블루개러지 수익성 개선 본격화
＃엔씨소프트
［키움 / 김진구 / ＝BUY / 목표가 ＝390,000원 / 현재가 210,000원］
시간이 지날수록 유리
게임 업종 최선호주 유지
아이온2 성공 가능성 분석
그 외 신작 추정치 반영도
＃진성티이씨
［DS투자 / 김수현,강태호 / ＝BUY / 목표가 ＝17,500원 / 현재가 12,600원］
관세는 옅고 수요는 짙다
2분기 예상치를 크게 상회한 실적 기록
관세 영향보다는 높은 수요에 주목할 필요
25F 매출 4,446억원 (+13.9% YoY), 영업이익 425억원 (+73% YoY)
＃이오테크닉스
［신한투자 / 남궁현 / ＝매수 / 목표가 ▲260,000원 / 현재가 235,000원］
Level-Up 전환점
기술력 인증 완료 → 고객사 확대 여부에 주목
2Q25: 반도체 중심의 믹스 개선 → 컨센서스 75% 상회
P/E avg 아닌 P/E high 스토리 기대감 유효
＃에스티아이
［다올투자 / 고영민,김연미 / ＝BUY / 목표가 ▼29,000원 / 현재가 18,810원］
미룰만큼 미뤘다
일부 고객사의 투자 지연 가능성에 대한 당사의 보수적 가정보다 지연이 확대되는 양상.
3분기도 2분기와 유사한 실적 흐름이 유력한 점을 반영해 적정주가 하향.
그러나 4분기부터 주요 인프라 프로젝트 매출 인식이 몰릴 예정.
현재 주가 레벨에서는 추가적인 하락폭에 대한 고민보다 26년 실적 극대화에 따른 업사이드 고민이 더 유효
＃디오
［삼성 / 정동희 / ＝BUY / 목표가 ▲22,000원 / 현재가 17,780원］
남은 것은 영업 레버리지 확대뿐
2Q25: 중국, 미국, 터키 등 주요 수출 지역 중심 분기 매출 성장 달성하였으나 광고선전비 및 보수적인 대손충당금 설정으로 영업이익 컨센서스 하회
안정적 채권 관리 기조하에서 남은 것은 외형 확대를 통한 영업 레버리지 성장
＃디오
［키움 / 신민수 / 현재가 17,780원］
이익률 상향 안정화 되는 중
정상화 후 사세 확장에 초점 맞추는 중, 영업이익률 4.2%
TV 광고도 열심히, 연구개발도 착실히
＃디오
［iM / 이상헌,장호 / 현재가 17,780원］
하반기 해외매출 성장 본격화로 실적 개선 가속화
올해 2분기 매출액 중국 등 해외매출 증가로 인하여 전분기 대비 12% 상승한 401억원을 기록
올해 하반기 중국, 인도, 튀르키예, 러시아 등에서 영업망 강화를 통한 해외매출 성장 본격화 ⇒ 하반기 매출이 상승하는 환경하에서 일회성 비용 요인 제거로 실적 턴어라운드 가속화 될 듯
＃태웅
［NH투자 / 곽재혁,정연승 / ＝Buy / 목표가 ＝48,000원 / 현재가 41,700원］
실적 바닥 확인, 회복 시작
전세계적으로 부족한 단조 파운드리 역량을 보유한 업체
하반기에도 이어질 수익성 개선 흐름
＃인터플렉스
［대신 / 박강호 / ▼Marketperform / 목표가 ▼10,000원 / 현재가 9,110원］
새로운 성장 동력이 필요하다
2025년 2Q 매출과 영업이익은 각각 -41%(yoy), -82%(yoy)씩 감소
＃바이넥스
［신영 / 정유경 / ＝매수 / 목표가 ＝37,000원 / 현재가 16,560원］
하반기를 기대케 하는 실적
2Q25: 케미컬사업부 부진 지속
하반기 바이오사업부 PPQ 출하 본격화에 따른 큰 폭 성장 예상
＃웹케시
［유진투자 / 박종선 / ＝BUY / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 14,070원］
2Q25: ‘금융 AI 에이전트 기업’ 사업 추진 중
2Q25: 지난 6분기 연속 전년동기 대비 매출 성장세를 유지함
3Q25 Preview: 지속적인 실적 성장이 예상되는 가운데, ‘금융 AI 에이전트 기업’으로 도약을 추진 중
＃에스에프에이
［BNK투자 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ▲31,000원 / 현재가 24,000원］
바닥을 벗어나 실적 회복 중, 하반기 개선세 더 뚜렷
2Q25 실적 Review: 별도는 상회, 연결은 기대치 하회
하반기 수주 증가와 실적 개선세 지속
＃에스에프에이
［삼성 / 장정훈,서지현 / ＝BUY / 목표가 ▼28,000원 / 현재가 24,000원］
별도의 선전, 연결의 부진
2분기 실적 시장 예상치 하회
별도 부문은 예상을 상회했으나, 반도체 자회사 부진이 발목
＃리노공업
［유진투자 / 임소정 / ＝BUY / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 46,850원］
2Q25: 최대 실적을 뒤로 하고
2분기 실적은 매출 1,125억원(YoY +58.5%, QoQ +43.5%), 영업이익 534억원(YoY +60.8%, QoQ +53.0%)으로 모두 컨센서스(매출 938억원, 영업이익 445억원) 상회
2025년 연간 실적은 매출 3,577억원(YoY +29%), 영업이익 1,645억원(YoY +32%, OPM 46%)으로 전망치 상향 조정
＃리노공업
［한국투자 / 박상현,홍예림 / ＝매수 / 목표가 ＝56,000원 / 현재가 46,850원］
개인기로 업황 부진을 돌파
놀라운 매출액, 더 놀라운 수익성
매출 성장은 소폭 둔화되겠지만 수익성은 유지될 하반기
＃엠로
［LS / 정우성 / ＝Buy / 목표가 ▼51,900원 / 현재가 45,000원］
2Q25: 일단 개발할 것이 많다
4Q25 이후 북미 대형 고객사 확보 기대
＃NICE인프라
［LS / 정홍식 / ＝Buy / 목표가 ＝7,000원 / 현재가 4,385원］
2Q25: 영업이익 +56.5% YoY
2Q25 실적은 매출액 927억원(+11.1% yoy), 영업이익 99억원(+56.5% yoy), 순이익 30억원(+52.6% yoy)를 기록
2025년 3~4분기 성장 폭 확대될 듯
2Q25 기점으로 중장기적인 영업이익 고성장 기대감
＃서호전기
［LS / 정홍식 / 현재가 37,850원］
배당메리트가 높은 서호전기
2Q25 실적은 매출액 312억원(+182.6% yoy), 영업이익 51억원 (+393.7% yoy), 순이익(지배주주) 4억원을 기록
배당메리트
＃엘앤에프
［KB / 이창민 / ＝BUY / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 90,500원］
겹겹이 쌓이는 호재
3Q 양극재 출하량 +45% QoQ 전망, 2년 만의 분기 실적 흑자전환 기대
2차전지 소재 업종 Top Pick 관점 유지, 긍정적 투자포인트 다수 존재
＃웹젠
［DS투자 / 최승호 / ＝BUY / 목표가 ＝20,000원 / 현재가 14,420원］
5년만에 전하는 출사표
2Q25: 당사 추정에 부합, 뮤의 지속된 하락
여전히 가장 싼 게임주, 5년만의 자체개발신작+오픈월드 신작 출시로 관심
여전히 저평가, 뮤IP신작 출시로 `26년 증익 확실시
＃원익QnC
［유안타 / 백길현 / ＝Buy / 목표가 ＝32,000원 / 현재가 18,380원］
2026년 쿼츠부문 예상 영업이익 735억원
2Q25 영업이익 141억원
2H25 예상 영업이익 388억원
＃STX엔진
［iM / 이상헌,장호 / 현재가 36,300원］
발전기 및 방산용 엔진 호황으로 실적개선 가속화
올해 2분기 실적 어닝 서프라이즈 기록 ⇒ 발전기 및 방산용 엔진 매출 증가로 실적 턴어라운드 가속화
선박용 이중연료 발전기 엔진 신규수주 증가로 매출 성장의 기반 마련 ⇒ 신규수주 지속성 높여 나가면서 매출 성장성 부각 웅진프리드상조 될 듯
이집트향 K9 자주포 국산 엔진 올해부터 공급 본격화 되면서 실적개선 가속화 될 듯 ⇒ 국산 엔진 K9 자주포 중동수출 첨병역할 하면서 동사 수주 레벨업 될 듯
＃대주전자재료
［NH투자 / 주민우,양정현 / ＝Buy / 목표가 ▼93,000원 / 현재가 77,400원］
미래를 위한 투자
전방 수요 상황에 따른 부침은 있겠으나 구조적인 성장이 기대됨
2Q25: 사상 최대 매출 달성했으나 믹스는 악화
＃대주전자재료
［키움 / 권준수 / ＝BUY / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 77,400원］
전방 영향 불가피하나 실적 성장세는 지속
2Q25 영업이익 53억원(-36%YoY) 기록
3Q25 영업이익 60억원(-26%YoY) 전망
26년에도 고객사 다변화, 탑재 차량 확대 기대
＃대주전자재료
［한국투자 / 김예림 / ＝매수 / 목표가 ＝100,000원 / 현재가 77,400원］
2Q25: 길게 보고 가는 실리콘 음극재
2분기 실적은 컨센서스를 하회
3분기부터 파나소닉 납품 시작
＃GS
［유진투자 / 황성현 / ＝BUY / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 45,900원］
무난한 실적 & 주가 전망
2Q25 매출액 5.9조원(-5%qoq, -4%yoy), 영업이익 4,846억원(- 39%qoq, -39%yoy), 지배순이익 380억원(-81%qoq, -81%yoy)으로 당사 추정을 하회하는 부진한 실적
3Q25 매출액 6.5조원(+9%qoq, +1%yoy), 영업이익 6,715억원(+39%qoq, +7%yoy), 지배순이익 1,704억원 (+349%qoq, 흑전yoy)으로 실적 개선 전망
＃LIG넥스원
［대신 / 이태환 / ＝Buy / 목표가 ▲570,000원 / 현재가 506,000원］
Value Pick
2Q 연결 영업이익 776억원(+57.9% yoy) 기록. 시장 컨센서스 하회
판매관리비 증가와 개발 수주 관련 손실충당금 적립 영향
잔고에 기반하여 수출 비중 증가 전망. 성장 속도는 기대치 조정 필요
＃미스토홀딩스
［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ＝52,000원 / 현재가 36,600원］
턴어라운드
잠시 비운 미국, 오히려 좋아
2Q25: 컨센서스 상회
＃미스토홀딩스
［한화투자 / 이진협 / ＝Buy / 목표가 ▲68,000원 / 현재가 36,600원］
2Q25 Review : 드디어 실적으로 증명해내다
드디어 실적으로 증명되었다
＃미스토홀딩스
［SK / 형권훈 / ＝매수 / 목
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